(网经社讯)快递业务量收增速逐步回落，终端单票收入继续下降

11月，全国快递服务企业业务量完成58.6亿件，同比增长24.4%；业务收入完成648.3亿元，同比增长14.6%。“双11”期间，行业最高日处理量达到4.2亿件，旺季特征更加突出，农村和跨境进口件增速分别达到50%和60%，成为今年的亮点。终端单票收入整体水平同比下降7.8%，环比下降2.9%。预计全年行业业务量有望保持25%以上的增速，收入保持20%以上增速，快递行业终端定价将继续下行磨底。

中西部地区占比提升，单票收入水平相应竞争压力凸显

中西部地区业务量和收入比重均在提升，虽然三个区域终端单票收入水平都在下滑，不过中部地区和西部地区的单票收入水平下滑要高于东部地区，竞争向中西部蔓延。行业旺季电商物流总业务量规模环比增长近60%，农村业务量规模环比增长超过30%，前期干线和中转环节的投入取得成效，基本能够应对旺季高峰压力，但是，末端配送环节仍然受制于人工因素和终端运行环境。目前，电商物流已经发展到高基数阶段，总体呈现需求增长放缓趋势，系统主干、节点部分的业务能力显著提升，但是末端仍需继续优化。

快递企业11月增速较快，单票收入同比升降不一

快递企业相继发布2018年11月月度运营数据。顺丰、圆通、申通、韵达分别实现快递产品收入90.3/28.03/20.27/15.56亿元，收入增速分别为18.54%/21.39%/33.82%/41.07%；分别实现业务量3.9/8.18/6.15/8.01亿票；业务量增速分别为14.04%/30.54%/31.76%/44.85%；单票收入分别为23.15/3.43/3.3/1.94元；单票收入增速分别为3.95%／一7.01%11.54%/-2.61%。四家快递企业环比、同比升降不一。顺丰综合物流服务业务正在拓展当中，速运业务保持平稳增长；申通得益于内部管理体制理顺带来业务量的连续快速增长；圆通转运中心自动化设备投入和升级带来效率提升，业务量首次反超韵达，企业阶段发展差异化显现，体量之争仍在继续。

快递行业依然处于成长期，增长动力仍有更新替代

企业成长动力在转变，战略规划在优化，龙头竞争格局还在变化之中，然而寻找龙头依【日是要务所在。重点推荐顺丰控股，顺丰的重资产为公司发展奠定了良好的发展基础，公司目前发展战略清晰，能够有效配置运输资源，进行节点布局，高端业务发展势头良好，是当下可以判断的具备行业龙头特征的标的之一。

风险提示：

经济增长低于预期；消费增长低于预期；快递竞争格局发生恶化。（来源：联讯证券 文/王晓艳；编选：电子商务研究中心）